宏觀調控取得初步成效 經濟增長偏快勢頭得到初步遏制
2006年三季度，宏觀調控政策初步遏制了中國經濟由“偏快”轉向“過熱”勢頭，經濟效益進一步提高，工業結構調整步伐加快，消費增長趨旺，物價基本平穩，人民生活進一步改善。但經濟運行中的突出矛盾并未得到根本解決，投資膨脹的體制基礎和寬松的資金使投資反彈可能性繼續存在，國際收支失衡造成的貨幣流動性過松局面尚未改變，宏觀調控仍然面臨嚴峻考驗。在四季度以至到2007年，必須繼續加強和改善宏觀調控，加快體制改革以提高宏觀調控有效性，實行穩健的財政政策和適度從緊的貨幣政策，堅持嚴控固定資產投資的政策力度不放松，積極擴大城鄉居民消費，努力調整進出口結構，加快經濟增長方式轉變，促使經濟運行轉入全面協調可持續的發展軌道。
宏觀調控取得初步成效，經濟增長偏快勢頭得到初步遏制
針對2006年上半年經濟運行中出現的固定資產投資增長過快并呈加劇之勢、貨幣信貸投放過多、國際收支不平衡加劇、能源消耗過多、環境壓力加大等突出問題，黨中央、國務院及時出臺了一系列調控措施，下半年在經濟工作中狠抓政策落實，經濟運行的態勢表明，宏觀調控的初步成效已經顯現。
1、固定資產投資增速高位回落，帶動經濟小幅減速
2006年上半年，固定資產投資增速明顯反彈。全社會固定資產投資同比增長29.8%，增速比上年同期加快4.4個百分點。在固定資產投資反彈的帶動下，工業生產屢創高速，上半年全國規模以上工業完成增加值同比增長17.7%，增速比上年同期加快1.3個百分點；特別是6月份增長19.5%，增速比上年同月加快2.7個百分點。在投資、工業提速的推動下，二季度國內生產總值增速達到11.3%，明顯偏離了我國現階段9%左右的潛在增長能力，經濟運行出現由“偏快”轉向“過熱”的風險。年中，中央出臺了清查新開工投資項目、加強土地管理、控制信貸增長等針對性調控措施，并加大政策落實的力度。進入三季度，隨著清查工作的深入，新開工項目增長勢頭放緩，固定資產投資增速開始高位回落。城鎮固定資產投資7月份比6月份回落6.3個百分點；8月份繼續回落5.9個百分點，降至21.5%的年內低點，比今年增速最高的4月份回落了13.2個百分點；9月份增速為23.6%，雖然較8月份略有提高，但仍然明顯低于上半年的水平。在投資回落的影響下，GDP和工業生產增速也出現下降，三季度國內生產總值增長10.4%，比二季度11.3%的增長速度回落了0.9個百分點；規模以上工業增加值同比增長16.2%，比二季度回落1.9個百分點。一個季度的投資、工業變化尚不能確認為趨勢性回落，宏觀調控成效能不能鞏固仍需要觀察。
2、貨幣信貸增速小幅放緩，新增貸款開始出現同比少增
上半年固定資產投資快速增長的重要原因之一是貨幣信貸投放過多。2006年6月末，廣義貨幣供應量（M2）余額同比增長18.43%，增長幅度比去年同期高2.76個百分點；狹義貨幣供應量（M1）余額同比增長13.94%，增長幅度比去年同期高2.69個百分點；全部金融機構人民幣各項貸款余額同比增長15.24%，增幅比去年同期高1.99個百分點，比去年末高2.26個百分點。針對貨幣信貸高投放的突出問題，中國人民銀行今年兩次提高了法定存款準備金率、兩次提高貸款利率、發行定向票據和加大公開市場操作力度，并加強窗口指導。9月末，廣義貨幣供應量(M2)同比增長16.83%，增幅比上月低1.11個百分點，比去年同期低1.09個百分點，比上年末低0.74個百分點。消除季節因素后，廣義貨幣供應量（M2）季環比折年率為14.5%,增長幅度明顯回落。8月份當月人民幣新增貸款同比少增22億元，9月份當月人民幣貸款同比少增1252億元。消除季節因素后，9月末全部金融機構人民幣各項貸款季環比折年率為13.9%，增長速度逐漸趨緩。從三季度貨幣信貸動向看，持續一年的貨幣信貸增速加快勢頭已經初步得到控制。
3、利率、稅收等經濟手段初見成效，房地產市場需求降溫
2006年，針對房地產市場房價上漲過快、供給結構不合理、國內外投機資金過度炒作等突出問題，中央和地方政府密集推出了許多針對性調控措施，有些政策將在較長時間后才能見效，但提高貸款利率、調整房地產交易營業稅和個人所得稅、限制外資等政策已經開始影響國內外購房者的心態，明顯打擊了投機炒作的購房需求，也使部分自住型購房者抑制價格追漲的非理性沖動，使市場供求朝著有利于房價穩定的方向發展。三季度，人民銀行在全國50個大、中、小城市進行了城鎮儲戶問卷調查結果顯示，被調查者在回答未來3個月“是否購買住房”，僅有17.5%的選擇購買，較上季度和去年同期分別下降0.1和2.1個百分點，再創歷史新低。前期房價上漲較快的東部地區居民購房意愿下降顯著。前三季度70個大中城市房屋銷售價格同比上漲5.6%（9月份為上漲5.3%），漲幅回落2.4個百分點。8、9月份，“國房景氣指數”連續下降，8月份比7月份回落0.20點，9月份比8月份回落0.17點，結束了今年以來連續7個月反彈，開始出現指數回落。
4、擴大消費政策效應逐步釋放，消費市場保持旺勢
2006年以來，消費品市場持續保持購銷兩旺態勢，出現淡季不淡、旺季更旺的好形勢。1-9月份累計，社會消費品零售總額55091億元，比去年同期名義增長13.5%，扣除價格因素實際增長12.8%，增速同比提高0.6個百分點。7、8、9月份當月社會消費品零售總額分別增長13.7%、13.8%和13.9%，增速比上年同月提高1、1.3和1.2個百分點。消費品零售市場趨旺主要得益于中央出臺的一系列提高城鄉居民收入的政策。各地提高了職工最低工資標準，加大了農民工工資及時兌現和清欠工作力度，調整了公務員工資標準，增加對農民的補貼，使城鄉居民收入增長較快。前三季度，城鎮居民人均可支配收入8799元，扣除價格因素，實際增長10.0%，增速比上年同期加快0.2個百分點；農民人均現金收入2762元，實際增長11.4%，與上年同期基本持平。三季度，人民銀行在全國50個大、中、小城市進行城鎮儲戶問卷調查的結果顯示，有25.9%的被調查者認為當期收入“增加”，比上季度提高0.8個百分點，收入感受指數也創下歷史同期最好水平，達18.5%，比2季度上升了1.5個百分點。另外，居民普遍對下季度收入預期持樂觀態度。認為未來收入“增加”的占比為27.5%，比上季度提高2.9個百分點，未來收入信心指數達23.1%，創1999年4季度調查以來的歷史最高。農民工工資水平提高和及時兌現以及其它提高農民收入的政策，使農民消費能力增強，城鄉市場差距進一步縮小，1-9月份城市消費品零售額同比增長14.1%，縣及縣以下零售額增長12.3%，城鄉市場增速差距由上年的3個百分點縮小到1.8個百分點。消費結構升級趨勢明顯，家用電器和音像器材、建筑及裝潢材料、金銀珠寶、通訊器材、汽車、石油及制品的銷售增長率均超過20%。
中國經濟運行中存在的突出問題并未得到根本解決
雖然宏觀調控取得初步成效，但基礎并不穩固，經濟運行中的突出矛盾和問題并未得到根本解決。
1、固定資產投資增速依然偏高，投資膨脹的體制基礎和寬松的資金使投資反彈可能性繼續存在
1-9月份累計，我國城鎮固定資產投資同比增速仍然高達28.2%。龐大的在建規模使投資增長的慣性較強。雖然宏觀調控政策對新開工項目的準入條件、土地管理等方面做出了新的規定，但以投資拉動經濟增長和地方稅收的體制、政府對投資有權無責的軟約束體制沒有根本改變，投資膨脹的體制基礎與宏觀調控政策之間的矛盾將考驗緊縮投資的政策有效性。
另外，與投資膨脹緊密關聯的貨幣信貸過于寬松問題沒有根本改變。9月份，人民幣貸款增速小幅回落和同比少增1252億元主要是通過票據融資同比少增實現的，當月新增中長期貸款2083.7億元，同比多增562.6億元；今年1-9月份人民幣貸款增加2.76萬億元，同比多增7987億元，其中，中長期貸款同比多增6409億元，占80%以上。說明中長期貸款受龐大的在建規模影響增長慣性較強。今年以來企業活期存款增加較多。1-9月份企事業單位存款累計增加11580億元，同比多增2575億元，企業資金總體寬松。從固定資產投資到位資金情況看，從到位資金情況看，城鎮投資到位資金69446億元，同比增長29.6%。其中，國內貸款增長28.7%，自籌資金增長32.1%。都高于投資增幅。前三季度，全國房地產開發企業到位資金同比增長28.5%。其中，國內貸款增長49.4%；利用外資259億元，增長46.6%。從中長期貸款和投資到位資金增幅情況看，投資的資金環境寬松，投資增速反彈的可能性依然存在。
2、外貿順差不斷創出新高，國際收支失衡造成的貨幣流動性寬松局面尚未改變
前三季度，進出口總額12726億美元，同比增長24.3%，增速比上年同期加快0.6個百分點。其中，出口6912.3億美元，增長26.5%，回落4.8個百分點；進口5813.8億美元，增長21.7%，加快5.7個百分點。進出口相抵，貿易順差1098.5億美元，順差規模比去年同期擴大60%。截至9月末，國家外匯儲備余額為9879.28億美元，同比增長28.46％，增幅比6月末的32.37%下降3.91個百分點。第三季度國家外匯儲備余額總共增加約468億美元，比第二季度的增加額760多億美元，減少約200億美元。三季度中國外貿順差再創新高，約為487億美元，而同期外匯儲備增量較之少約20億美元。這是近兩年來首季出現國家外匯儲備余額增加額小于同季外貿順差的現象。但是，無論從國家外匯儲備余額前三季度的累計增幅依然處于高位看，還是從三季度中國外貿順差再創新高看，國際貿易大幅順差帶動外匯占款渠道投放基礎貨幣增多，造成銀行體系貨幣流動性過于寬松的局面沒有根本改變。從國際收支源頭控制貨幣流動性、進而控制國內經濟過熱的宏觀調控政策需要進一步加強。
3、粗放型盲目擴張所造成的能耗、環保壓力繼續增大，經濟增長方式尚未出現根本性轉變的趨勢
作為“十一五”規劃實施的第一年，如何實現既快又好的科學發展正在探索之中。按照“十一五”規劃，在2010年，全國二氧化硫排放總量、化學需氧量（COD）排放總量要比“十五”期末分別降低10%。這意味著這兩個指標必須在“十一五”5年里每年下降2%，每半年下降1%。據國家環保公報，今年上半年，COD排放總量同比增長3.7%；二氧化硫排放總量同比增長4.2%，這和“十一五”規劃所要求的每半年下降1%，呈南轅北轍之勢。同樣，“十一五”規劃提出單位GDP能耗在2010年要比“十五”期末降低20%，但2006年上半年卻不降反升，單位GDP能耗水平比上年同期上升了0.8%。根據經驗數據分析，經濟只有在接近潛在增長率但不超過潛在增長率的水平運行，經濟能耗彈性系數才有可能回落到長期平均線附近的正常水平，目前這種明顯偏離潛在增長率的粗放型盲目擴張使我國經濟增長付出的代價過大，經濟增長中結構性矛盾突出，順利實現“十一五”規劃目標的難度不斷加大。
四季度中國經濟仍將高位運行 穩中回落......................
