產地方面：區域分化明顯，煤種需求差異大

內蒙古地區煤礦生產穩定，但受傳統用煤淡季影響，下游采購積極性不足，部分煤礦因出貨不暢小幅下調價格10-20元/噸以刺激銷售。陜西榆林區域則因中高卡面煤需求相對強勢，部分煤礦試探性上調價格，陜煤大礦競拍成交價全線上漲2-33元/噸，市場情緒略有修復;但籽煤、塊煤銷售低迷，價格仍承壓。山西國有煤礦以長協發運為主，周邊煤廠庫存消耗緩慢，高價煤接受度有限。整體來看，產地煤價漲跌互現，區域與煤種分化顯著。

港口方面：庫存壓力高企，高低卡煤走勢分化

環渤海港口庫存持續攀升至2953萬噸(截至3月26日)，疏港壓力較大，疊加發運倒掛，貿易商發運積極性低迷。市場呈現結構性矛盾：低卡煤因階段性缺貨，價格堅挺甚至小幅探漲(如Q5000成交價590-597元/噸);高卡煤則因終端需求冷清，詢價稀少且壓價嚴重，實際成交困難。短期內港口市場仍將延續弱勢運行，去庫節奏緩慢。

下游方面：電廠檢修疊加水電替代，需求持續走弱

當前正值春季檢修期，電廠日耗大幅下降，庫存維持高位，補庫意愿低迷。隨著北方供暖結束、氣溫回升，居民用電需求進一步回落，疊加華南雨季來臨，水電替代效應增強，電廠逐步由“去庫”轉向“壘庫”，現貨采購需求疲軟。非電行業(如水泥、化工)雖有少量剛需釋放，但受高庫存制約，對高價煤接受度不足，市場交投冷清。

進口煤方面：價格倒掛抑制采購，內貿煤價拖累外盤

進口煤市場表現低迷，印尼低卡煤(Q3800)投標價已跌至459元/噸，同熱值內貿煤到岸價(約480元/噸)，據悉華南區域某電廠最終以最低價采買5月貨盤少量，拿貨量明顯縮減。目前市場看空情緒不減，部分電廠轉向國內煤采購，進一步壓制進口需求，外盤價格或跟隨內貿煤價小幅下跌。

大秦線春檢臨近，市場或迎階段性提振

4月初大秦線將啟動為期一月的春季檢修，日發運量由120萬噸降至100萬噸，港口調入量減少或加快去庫節奏。部分電廠或提前補庫，疊加進口煤倒掛下內貿需求階段性釋放，市場或迎來短暫采購窗口。但受制于終端高庫存及傳統淡季，煤價反彈動力不足，預計短期內窄幅震蕩為主。

后市展望：弱穩格局延續，關注邊際變量

綜合來看，動力煤市場短期缺乏上行支撐，弱穩運行或成主基調。產地價格漲跌分化、港口結構性矛盾、下游需求疲軟及進口煤價倒掛，均對市場形成壓制。短期需重點關注兩大邊際變量：一是大秦線檢修對港口庫存的實際去化效果;二是非電行業需求能否超預期釋放。建議市場參與者以謹慎操作為主，優先消化庫存，靜待旺季前需求回暖信號。

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