受全國范圍的寒潮、兩會安檢加強、上下游復工復產不及預期等多重因素影響，本周煤炭市場呈現供需雙弱，煤價小幅回調。需求方面，近期冷空氣南下，與年前寒潮相比，龍年的第一輪寒潮降溫幅度更大、低溫持續時間更長、凍雨影響范圍更廣。多地氣溫呈現“俯沖式”下跌，供暖供電需求攀升，沿海八省電廠日耗再次回歸至200萬噸以上的高位，且有繼續攀升趨勢。

港口方面，前期大風天氣已過去，迎來晴好天氣，適宜港口發運。由于調出高于調進量，環渤海港口再次進入去庫模式。節后，部分煤礦生產尚未完全恢復，整體供應有限。下游化工耗煤依舊旺盛，部分下游冶金、建材等行業剛需拉運增加，需求逐漸恢復;疊加冷空氣南下，電廠日耗恢復，供需關系仍然向好。此外，港口倒掛現象依然持續，疊加海外進口煤報價堅挺，預計本周，國內煤價跌幅有限，并具備后程發力、止跌趨穩的可能，未來煤炭需求和煤價走勢，重點關注非電行業開工恢復情況和電廠日耗變化。

元宵節后，主產區民營煤礦將陸續復工復產，但重要會議即將召開，上級主管部門對于保安全、保穩定的要求更高，產地煤礦環保、安監將保持高壓態勢，煤炭供應將階段性受限。而工業用電需求逐步恢復，非電行業補庫需求預期增加，環渤海港口到港拉煤船舶將緩慢增加。與此同時，供應端趨緊，部分煤礦生產和外運數量減少，產地供應暫難以恢復至春節前水平，大秦線發運增量有限，環渤海港口存煤持續低于去年同期水平。

隨著元宵節后，務工人員加速到崗，下游各行業開工率將逐步提升。此外，兩會或將釋放提振經濟政策，有利于工業用電需求的恢復。今年，房地產市場復蘇進程加快，進入“金三銀四”，鋼鐵、水泥等非電行業補庫需求也將增加。而與往年不同的是，經歷了春節用煤淡季之后，環渤海港口庫存一直處于偏低的位置，利好于煤炭價格，預計重要會議結束后，煤炭市場供需兩旺再現，市場剛需采購增多，助推煤價不會出現去年春季的深跌(去年春季，港口煤價從1200元/噸跌至760元/噸)。重要會議結束后，將經歷一年煤炭市場最平淡的日子，預計3月10日-5月底，港口煤價會在850元/噸上下波動運行。

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