近期黑色系市場(chǎng)呈現(xiàn)系統(tǒng)性大跌，鋼材、焦炭、焦煤市場(chǎng)，無論是期貨還是現(xiàn)貨，都出現(xiàn)了大幅下跌。螺紋鋼價(jià)格跌至近3000元/噸，最新報(bào)價(jià)滬建筑鋼材螺紋2990-3080元噸。焦炭市場(chǎng)已經(jīng)四輪下調(diào)累計(jì)回落200-220元/噸，提降第四輪正逐步落地，焦煤價(jià)格也大幅回調(diào)。從目前看，負(fù)反饋尚未結(jié)束，煤焦價(jià)格仍處于探底階段。究其主要原因除了需求不足的宏觀形勢(shì)外，不可否認(rèn)的是螺紋鋼新老國(guó)標(biāo)轉(zhuǎn)換導(dǎo)致現(xiàn)貨出現(xiàn)大量甩貨拋壓現(xiàn)象。同時(shí)，大家期盼的市場(chǎng)政策預(yù)期并未得到強(qiáng)化，黑色系價(jià)格難以獨(dú)立支撐市場(chǎng)運(yùn)行，以價(jià)格向下調(diào)整、期貨大幅走低來應(yīng)對(duì)市場(chǎng)的變化。正是市場(chǎng)選擇方向的敏感時(shí)期，鋼材新國(guó)標(biāo)出臺(tái)，成為了壓垮市場(chǎng)的最后一根稻草。
筆者與山東、河北幾家焦化廠的市場(chǎng)人士進(jìn)行了溝通，普遍對(duì)后市表示擔(dān)憂。盡管焦炭?jī)r(jià)格已下調(diào)了三輪，但鋼材市場(chǎng)并未出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，還有繼續(xù)走弱的可能。焦炭?jī)r(jià)格經(jīng)過下調(diào)后，焦企利潤(rùn)空間收窄，與以往不同的是，這次原料端焦煤價(jià)格也不斷走低，讓利于焦化市場(chǎng)，焦企利潤(rùn)并未出現(xiàn)大幅虧損，部分還有盈利，且大型鋼廠對(duì)頂裝焦還有“硬”需求，多數(shù)焦企還未到靠限產(chǎn)來維持市場(chǎng)穩(wěn)定的節(jié)點(diǎn)。一些焦化廠表示，只有到虧損經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)走“負(fù)”的情況下，才會(huì)采取限產(chǎn)保價(jià)的措施。但隨著鐵水日產(chǎn)從7月的239萬噸下降到230萬噸，焦化廠出貨難度逐步上升，部分廠內(nèi)焦炭庫存小幅累積，市場(chǎng)壓力漸漸傳導(dǎo)到生產(chǎn)環(huán)節(jié)。現(xiàn)山西地區(qū)主流準(zhǔn)一級(jí)干熄焦報(bào)1925-1990元/噸。
焦煤價(jià)格這次并沒有像往常一樣“硬挺”市場(chǎng)。重要會(huì)議過后，焦煤礦井逐步恢復(fù)生產(chǎn)，之前焦煤主廠區(qū)柳林地區(qū)2800萬噸被抑制的焦煤產(chǎn)能被逐步釋放，加之山西省煤炭產(chǎn)量基本恢復(fù)正常水平，焦煤資源緊張的狀況被徹底扭轉(zhuǎn)，部分有存貨的洗煤廠及貿(mào)易商，考慮市場(chǎng)價(jià)格出售虧損較大，有部分惜售心態(tài)。短期來看，焦煤市場(chǎng)價(jià)格仍會(huì)下行，焦化廠也只維持剛需采購,市場(chǎng)貿(mào)易氛圍比較冷清。截至8月14日，臨汾安澤市場(chǎng)低硫主焦精煤A9、S0.5、V20、G85出廠價(jià)現(xiàn)金含稅1750元/噸，累計(jì)下跌150-200元;呂梁地區(qū)主焦煤(A10.5-11、S0.6-0.9、G85-88)下調(diào)31-82元至出廠價(jià)1650-1769元/噸;唐山市場(chǎng)煉焦煤價(jià)格累計(jì)下跌100元/噸收?qǐng)?bào)1785元。
焦煤進(jìn)口方面，仍是以蒙煤唱主角，由于國(guó)內(nèi)價(jià)格大幅走低，口岸市場(chǎng)成交情緒回落，下游觀望氣氛濃厚，蒙煤市場(chǎng)成交大幅轉(zhuǎn)弱。蒙5精煤主流報(bào)價(jià)1630元/噸左右極速下滑至1490元/噸。蒙煤的大量涌入，使得北方市場(chǎng)難以消化，且蒙煤滲入內(nèi)地市場(chǎng)占據(jù)的份額逐步擴(kuò)展，山西、河北、河南北部均有蒙煤的身影顯現(xiàn)，且價(jià)差優(yōu)于當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)200元左右，性價(jià)比極高。值得關(guān)注的是印度采購蒙煤的進(jìn)展情況以及是否過境國(guó)內(nèi)對(duì)蒙煤市場(chǎng)的影響。
焦煤不斷走低并持續(xù)下跌......這就引發(fā)了一個(gè)話題：市場(chǎng)煤與長(zhǎng)協(xié)煤的價(jià)差以及焦煤長(zhǎng)協(xié)如何維持高位運(yùn)行?焦煤長(zhǎng)協(xié)是采取季度定價(jià)的方式，一般季度內(nèi)不做調(diào)整，歷史上只做過一次“熔斷”，價(jià)格直落400-600元/噸。目前低硫主焦煤長(zhǎng)協(xié)煤車板價(jià)價(jià)格粗略計(jì)算1980元左右，而同品種的市場(chǎng)焦煤價(jià)格1800元，顯而易見長(zhǎng)協(xié)價(jià)高于市場(chǎng)煤9%。但觀察市場(chǎng)煤依然有進(jìn)一步下跌的空間，就給長(zhǎng)協(xié)焦煤帶來了一定壓力。焦煤長(zhǎng)協(xié)若啟動(dòng)“熔斷”是按絕對(duì)值還是按價(jià)差的比值，其實(shí)這在業(yè)內(nèi)還有爭(zhēng)議，并沒有形成一個(gè)明確的意見。測(cè)算當(dāng)長(zhǎng)協(xié)價(jià)高于市場(chǎng)煤價(jià)15%這一臨界值時(shí)，觸發(fā)長(zhǎng)協(xié)煉焦煤“熔斷”機(jī)制，市場(chǎng)煤價(jià)所對(duì)應(yīng)的的關(guān)鍵價(jià)位大約為1980/1.15=1721.7元/噸。現(xiàn)在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)煤其實(shí)已經(jīng)跌至這一價(jià)格，理論上會(huì)啟動(dòng)長(zhǎng)協(xié)煤季度內(nèi)價(jià)格調(diào)整。但根據(jù)筆者對(duì)部分大型焦煤企業(yè)的了解，目前用戶對(duì)長(zhǎng)協(xié)的采購還比較穩(wěn)定，況且因減量被“剔除”長(zhǎng)協(xié)機(jī)制之外，部分用戶還不敢“以身試法”。因?yàn)橛羞^慘痛的教訓(xùn)，采購的困難也歷歷在目。啟動(dòng)長(zhǎng)協(xié)“熔斷”機(jī)制的“要件”已達(dá)到，但條件尚不成熟。后市關(guān)注長(zhǎng)協(xié)機(jī)制對(duì)市場(chǎng)的影響。
當(dāng)前市場(chǎng)最為關(guān)注的是：市場(chǎng)何時(shí)能夠止跌企穩(wěn)?供需決定市場(chǎng)，那還得回到需求本身。筆者以為，經(jīng)過近一個(gè)多月的大幅快速調(diào)整，市場(chǎng)正在接近底部區(qū)域。“鋼價(jià)穩(wěn)定 需求回升”才能帶領(lǐng)黑色系逐步回暖。多數(shù)鋼鐵市場(chǎng)人士認(rèn)為，8月下旬，鋼鐵市場(chǎng)會(huì)在低點(diǎn)震蕩筑底。鋼鐵行業(yè)傳統(tǒng)的旺季“金九銀十”到來，加上房地產(chǎn)的漸漸回暖，保交樓機(jī)制啟動(dòng)，對(duì)市場(chǎng)穩(wěn)定都有一定支撐。
屆時(shí)黑色系能不能給市場(chǎng)迎來一縷暖色呢?讓我們拭目以待!
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