本周，環渤海港口煤價延續弱勢，各大煤價指數均出現每日4-5元/噸的跌幅，預計煤價將跌至760-770元/噸。即使月底，煤價止跌企穩，持續上漲的機會幾乎沒有。因為下游并不缺煤，即使貿易商挺價，報價止跌反彈;受高庫存壓制，終端采購不足，會出現上漲無力的現象。

目前，中下游煤炭供給和庫存保障仍較為充足，冷空氣頻繁造訪，沿海八省電廠日耗拉高至220萬噸左右，對消費端帶來拉動作用提高。但下游憑借高庫存，對北港存煤保持剛需采購;終端企業大都以壓價詢貨為主，實際成交不多。近一個月來，鐵路保持強勢運輸，而下游有進口煤強勢補充，明顯接不動北港不斷到貨的煤炭，促使環渤海港口疏港壓力不斷加大，大型煤炭集散港口面臨頂倉風險;且進一步加重貿易商折價出貨壓力，繼而帶動恐慌性拋售，環渤海港口煤價延續回落態勢。目前，社會庫存維持偏高局面，終端實際需求釋放有限，短期煤價無法上漲。

近期，環渤海港口庫存高位運行，市場行情持續低迷，庫存居高不下，貿易商囤貨意愿及能力雙降，后期環渤海港口調入市場煤數量有限。同時，煤價弱勢不改，自身庫存尚有保障，終端企業亦不急于大幅提庫，仍以按需采買為主。產地市場需求釋放依然緩慢，煤價穩中偏弱運行。調入方面，“迎峰度冬”用煤旺季將至，主產地增加煤炭保供，帶動環渤海港口調入量繼續保持高位。調出方面，電廠日耗增加，但終端庫存尚處于健康狀態，沿海電廠北上拉運依然偏向剛性。但氣象條件較好，環渤海港口調出量增加，環渤海港口17天去庫210萬噸，但存煤仍在2576萬噸的高位，去庫工作任重而道遠。

煤價從九月份最后一周開始回落至今，馬不停蹄，從870元/噸跌至目前的790元/噸，直降80元/噸。進入冬季，冷空氣活動頻繁，寒潮“侵襲”我國大部分地區，一些地方氣溫驟降，開啟“速凍”模式，但市場供大于求壓力仍在。一方面，國內供應的持續高漲，下游消耗高庫存尚需時日。從時間上推算，等下游電廠庫存消耗差不多了，也臨近春節淡季了;元旦過后，部分工業企業提前停產放假，日耗下降，電廠就會被動壘庫，不需要大量囤煤。另一方面，進口煤的不斷涌入，供應端可謂是始終充足，電廠缺多少，補充多少，基本以剛需為主，壓制得國內煤價始終難以抬頭。

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