本周以來港口市場需求持續低迷，報價松動的貿易商有所增加。

截至2月27日，“CCTD環渤海動力煤現貨參考價”5500K、5000K、4500K三個規格品分別收于933、830、720元/噸，日環比下跌4、5、4元/噸。

不過，由于港口優質現貨供給仍處于低位，疊加市場對非電備庫需求仍有期待，因此也有部分貿易商繼續保持觀望挺價。

整體上看，當前市場分歧依舊明顯。

支撐因素

一是市場資源依舊偏少。目前坑口采購成本偏高，以蒙煤為例，發運到港成本在950元/噸左右，處于倒掛狀態，因此貿易商集港發運的積極性較低，港口市場貨源并沒有明顯的提升。而且，隨著天氣條件好轉，港口調出恢復正常，庫存止增轉降。截至27日，環渤海主要港口煤炭庫存連續4日減少(合計減少42.1萬噸)，回落至2225.4萬噸。

二是國內產量存在收縮的預期。近期山西省發布《關于開展煤礦“三超”和隱蔽工作面專項整治的通知》，特別提到煤礦的超能力生產等情況，考慮到新增合規產能有限，因此今年山西省原煤產量同比下降的可能性較大。另外，由于“兩會”召開在即，因此產地安監將較為嚴格，預計3月中旬前煤炭生產仍將受限。

三是進口煤價格較為堅挺。今年以來，國際煤炭市場供需關系較為平穩，價格波動較小，節后我國的采購需求陸續回歸，而印尼受到惡劣天氣影響，供給受限，因此進口煤價格較為堅挺。據CCTD監測，目前沿海地區進口5500大卡動力煤到岸價格在920元/噸左右，僅較內貿煤低30元/噸左右。

利空因素

一是煤炭供給持續改善。驅動節后價格上漲的主要原因是階段性供給偏緊，而元宵節后產地煤礦已經普遍復工復產，煤炭供給得到恢復，因此供需錯配的情況已經明顯改善。

二是電煤消費將逐漸進入淡季。隨著寒潮天氣的影響逐漸趨弱，電煤消費也將逐漸進入淡季，因此在當前的庫存水平下，電力終端去庫的意愿較高，采購的積極性難有提升。

綜合來看，目前流通環節優質現貨資源的庫存依舊偏低，支撐供方挺價心態，但是隨著階段性供給偏緊的局面持續緩解，需方對價格的預期也在走低，預計短期市場將呈現小幅震蕩博弈的狀態，觀望“金三銀四”非電需求實際釋放情況指引市場選擇方向。

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